Les titres publics de la zone UEMOA sont des instruments financiers accessibles à toute personne physique ou morale, prête à l’épargne, résidant ou non dans l’Union. A ce jour, Le Marché des Titres Publics (MTP) reste dominé par les institutions financières. Cependant, il faut toutefois souligner la présence de certains investisseurs institutionnels sur le MTP tels que les compagnies d’assurances dont le portefeuille en titres publics a fortement progressé durant ces dernières années. Pour ces derniers, les titres publics représentent une niche d’opportunités de placement grâce à leurs rendements attractifs combinés au profil de risque historiquement faible et à la diversité des maturités proposées.
Ainsi, vous découvrirez dans cet article les points essentiels pris en compte par les compagnies d’assurances dans leurs stratégies d’investissement sur le Marché des Titres Publics.
LES AVANTAGES D’INVESTIR SUR LE MTP POUR UNE COMPAGNIE D’ASSURANCE
Les Bons et Obligations Assimilables du Trésor émis sur le Marché des Titres Publics de la zone UEMOA sont des titres à revenu fixe, qui offrent aux investisseurs, plusieurs avantages. En effet, ces derniers se distinguent des autres placements, par le fait qu’ils permettent à l’investisseur d’être crédité d’un flux de paiement fixe et connu sur une période déterminée. Pour un investisseur qui a tendance à adopter une stratégie d’achat/rétention, les Bons et Obligations Assimilables du Trésor représentent une excellente opportunité puisqu’ils offrent des flux de trésorerie connus d’avance et garantis. De plus, les titres publics acquis sur le MTP présentent un profil de risque très faible.
Aussi, les investissements dans les titres publics de la zone UEMOA offrent un choix de placement dans les huit émetteurs sans contrainte. Ces économies ayant des profils variés, offrent une diversification naturelle du portefeuille. La gestion de ce portefeuille diversifié est relativement aisée et n’induit pas de frais annexes, là où d’autres placements entraînent des contraintes lourdes.
De plus, la notation financière en monnaie locale à laquelle l’ensemble des Etats de la zone UEMOA ont adhéré, facilite davantage les décisions d’investissement des investisseurs. En effet, c’est une technique permettant de mesurer la solvabilité et la volonté de l’emprunteur à faire face à ses obligations financières à court et/ou long termes. C’est un processus qui renforce la transparence du MTP et améliore la qualité de l’information sur les émetteurs souverains de titres de dette.
COMPAGNIES D’ASSURANCES : QUELLES STRATÉGIES D’INVESTISSEMENT SUR LE MTP ?
Les stratégies d’investissement sur le MTP varient d’une compagnie d’assurance à une autre. Cependant, il a été noté que dans la plupart des cas, les compagnies d’assurance ont globalement la même motivation en investissant sur le MTP, à savoir la rentabilité de l’investissement.
Dans le cinquième numéro de notre web magazine institutionnel LA TENDANCE, nous avons sollicité l’analyse de plusieurs experts du Marché des Titres Publics sur la question des stratégies d’investissement des investisseurs institutionnels incluant les compagnies d’assurances sur le MTP.
Selon l’analyse de Monsieur Carlbe Mendes, Directeur Administratif Financier de GUINE BIS, la stratégie d’investissement du Marché des Titres publics dépend de la rentabilité et de la maturité de l’investissement. Il a fait savoir à cet effet que pour le cas de GUINE BIS, la compagnie analyse les caractéristiques du titre public par rapport au retour sur investissement avant de se décider ou non à investir.
Monsieur Mahamadou K. SAMAKE, Chef du département Finance et Comptabilité de la SONAVIE quant à lui, estime qu’en plus de la rentabilité, mesurer le facteur risque est primordial pour la SONAVIE. La compagnie d’assurance participe ainsi pratiquement à toutes émissions d’obligations du Trésor émanant des pays qui ont une certaine stabilité politique.
Pour Monsieur Mamadou Talata DOULLA, Président du Conseil d’Administration de SAHAM ASSURANCES NIGER, le Marché des Titres Publics de l’UEMOA est le plus rentable pour les assureurs. De telle sorte que, de plus en plus de compagnies d’assurances qui constituent de l’épargne, vont vers ce marché animé par UMOA-Titres. De plus, le profil de risque très faible sur le MTP constitue un paramètre important. En effet, UMOA-Titres collabore avec les Etats et le caractère souverain de l’Etat constitue une garantie pour les compagnies d’assurance.
Monsieur Pathé DIONE quant à lui, a un point de vue axé sur les réformes du marché. En effet, selon lui, au regard du constat fait sur l’encours des titres publics émis par adjudication détenu par un peu plus de 90% des banques, il n’est pas nécessaire d’introduire de nouvelles réformes pour impliquer davantage les autres investisseurs. Il faudrait plutôt appliquer des règles de limitation et améliorer les taux servis.
À la vue de l’analyse de nos experts, l’avenir des compagnies d’assurances sur le MTP semble prometteur bien qu’il y ait encore des choses à améliorer.
Parmi les axes d’amélioration pour pérenniser la participation des assurances aux émissions par adjudication, deux points méritent d’être revus selon Monsieur Mahamadou K. SAMAKE, Chef du département Finance et Comptabilité de la SONAVIE. Ces points sont relatifs à la bonne gestion des fonds levés et le maintien de la bonne politique de communication visant à faire rentrer le MTP dans les mœurs aussi bien pour les personnes morales que personnes physiques.
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